來自Deribit和Amberdata的最新數據顯示，比特幣180天隱含波動率偏斜已回落至零，標誌著遠期期權處於中性立場。偏斜衡量價外認購與認沽期權的價格差異；正值反映看漲偏好，負值則暗示看跌情緒。回歸中性意味著對長期持續上漲的信心減弱。
經濟指標促成了這一轉變。六月份消費者物價通脹加速，非農就業人數不及預期，再次引發對持續通脹的擔憂。高企的通脹可能限制聯邦儲備降息的前景，增加風險資產（包括加密貨幣）的不確定性。
彭博社引述摩根大通分析師評論指出，美國關稅可能在2025年下半年進一步加劇通脹壓力，令央行的政策前景更加複雜。這一背景加上供應鏈中斷，削弱了遠期認購期權的溢價水平，侵蝕了長期多頭通常利用的偏斜優勢。
BloFin期權交易主管Griffin Ardern觀察到，這與2022年初的情況相似，當時中性偏斜預示了長期價格盤整。Ardern指出，期權交易者中「逢低買入」情緒減弱，限制了對上漲保護的需求，而認沽期權活動增加，因參與者尋求對更大跌幅的保險。
結構性產品資金流也影響了偏斜動態。比特幣現貨持有的覆蓋認購策略在較高行使價賣出認購期權以產生收益，對認購隱含波動率施加下行壓力。這一趨勢結合隱含認沽偏斜減弱，導致不同到期日的波動率曲面趨於平坦。
比特幣價格上週下跌約4%，短暫測試了約110,500美元的支撐位。短期偏斜轉為略微負值，反映出風險厭惡交易者對認沽期權的過度需求。技術分析師此後指出112,000美元的支撐位和118,000美元附近的阻力位，界定了未來一週的窄幅交易區間。
市場參與者將關注七月份的消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）與ISM服務業採購經理人指數（PMI），以獲得進一步方向指引。如經濟數據出乎意料地走弱，隱含波動率與偏斜的回升可能恢復長期看漲信心。在此之前，中性期權偏好可能持續，強調儘管比特幣今年整體呈上升趨勢，但市場仍保持謹慎觀望。
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