投資者在加密貨幣崩盤後轉向主動型策略

紐約，12月17日（路透社）—— 加密貨幣市場近期的下跌促使投資者轉向更積極管理且具風險對沖的策略，根據市場參與者與鏈上數據。比特幣在10月6日曾創下126,223美元的歷史高點，但迄今下跌幅度高達36%，目前約比高點低30%，凸顯波動性上升。傳統的比特幣托管公司如 Strategy Inc（MSTR.O）與 Metaplanet（3350.T）在比特幣持有溢價崩潰之際，其股價大幅下跌。Strategy 的股價自7月中旬水平以來下跌約63%，促使公司重新評估資本配置模式。槓桿與高估值一直是主要拖累因素，槓桿工具與協議在拋售中表現最差。為此，許多投資者轉向提供積極管理或內建對沖的工具。VanEck 的 Onchain Economy ETF 於五月推出，透過降低過度槓桿名單權重實現32%的回報；而 EMJ Crypto Technologies（EMJX）則推出主動對沖的數位資產財庫基金，透過賣出期權並在比特幣、以太幣及選定的山寨幣間分散投資，這一趨勢反映出加密資產族群在向機構化投資組合建構的成熟方向發展。由於廉價能源而一度成為投資者熱點的礦業公司，近來正轉向 AI 數據中心運營，以滿足計算需求的增長並解決盈利問題。IREN（IREN.O）、CleanSpark（CLSK.O）、Riot（RIOT.O）與 MARA Holdings（MARA.O）等公司正重新配置產能以承載 AI 工作負載，可能抵消礦業收入下降。機構對比特幣的信心仍然穩固。哈佛大學捐贈基金已增持貝萊德 iShares 比特幣信託（BLK.N）的持倉，成為其最大公開披露的持股之一；同時盧森堡、阿布達比和捷克共和國的主權財富基金也在持股增加。資產管理人指出，比特幣日益成為對沖與投資組合多元化的工具，是資本再度流入的主要動力。“比特幣的投資工具在散戶與機構市場中都呈爆發式增長，從根本上擴大了進入門檻與機會，”Coinbase Institutional 策略主管 John D’Agostino 表示。“然而，在槓桿表現與對沖方面的微妙差異很重要，而在這個尚未成熟的資產類別中，積極管理是關鍵。”分析師指出，加密與 AI 基礎設施的融合代表了一個有說服力的跨部門機會。摩根士丹利估計，到 2028 年美國數據中心將短缺 47 吉瓦，而改作為加密礦場的設施可能緩解多達 15 吉瓦的需求。此類雙敞口模型吸引尋求跨越兩大科技趨勢的成長故事的投資者。Karen Brettell 記者報導；Alden Bentley 與 Matthew Lewis 編輯。