2025年12月5日，全球加密貨幣市場市值下跌1.1%，至3.23兆美元，這是連續一周上漲後的第二次日內回落。廣泛拋售使前100名幣中有90枚及前十大最大代幣中的九枚走低，這一走勢受到美國勞動市場數據混合及週五晚些時候公布的9月PCE通脹報告前的不確定性上升所推動。比特幣領跌，跌幅1.2%，至92,227美元，交易者關注鏈上分析公司Glassnode所標示的96,000–106,000美元區間的關鍵支撐；以太幣同樣走低，跌0.6%至3,169美元，技術面謹慎氛圍相似。
造成此次下跌的宏觀因素包括美國勞動市場信號混合：初次申請失業救濟人數降至多年低點，同時企業裁員卻增至自2022年以來的最高水平。市場預期美國商務部經濟分析局（BEA）將於今日晚些時候發布9月的個人消費支出數據，預計將影響美聯儲政策。市場對12月降息25基點的機會預期為87%，使交易者處於較緊的波動性情境，從而加劇數字資產投資者的“觀望”態度。
ETF資金流亦對市場動態產生影響，美國比特幣現貨ETF在週四出現約1.9464億美元的資金外流，而以太幣ETF則出現約4175萬美元的淨流出。資金外流主要由黑石（BlackRock）與富達（Fidelity）等大型資產管理公司推動，削弱短期需求並增加賣壓。與此同時，首爾的友利銀行在其主要交易室開始實時顯示比特幣價格，反映機構投資者的接受度，即便波動性仍然存在。
鏈上指標呈現混合局面：真實的市場平均成本基準（True Market Mean）仍穩固在約106,200美元，對於休眠幣種仍保持完好；但流通供應中有超過25%處於虧損之下，賣壓與潛在的拋售之間依然存在脆弱的平衡。若無法重新達到0.85分位水平，可能出現深度熊市階段，促使進一步去槓杠化。為迎接持續的下行周期，像Strategy這類企業持有者已撥出14.4億美元的流動性緩衝，以管理風險，顯示在潛在宏觀衝擊前的戰略防禦姿態。
展望未來，交易者將密切關注美國PCE數據和央行政策公告，以尋找指引；而比特幣能否守住9.1萬美元、或反彈至9.65萬美元等事件，將左右市場情緒。當投資者情緒指標如加密恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）徘徊在“恐懼”區域時，短期逆風可能會持續，直到出現決定性的宏觀轉折或ETF資金流恢復正常。市場參與者仍準備好迎接快速方向性變化，凸顯在不斷變化的經濟條件下，數字資產市場的脆弱平衡。
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