信用評級機構穆迪評級於9月26日發布報告，評估了新興市場經濟體中加密貨幣採用增加的宏觀金融影響。分析指出，穩定幣及其他數位代幣的廣泛使用可能削弱中央銀行有效執行貨幣政策的能力，尤其是在面臨長期貨幣貶值和通脹壓力的地區。
穆迪指出，主要受影響的傳導渠道包括存款替代，即以與外幣掛鉤的穩定幣取代本地貨幣持有，以及支付替代，即商品和服務定價轉向非本國貨幣單位。這些動態類似非正式美元化，但具備較低的監管審查和有限的貨幣當局可見性。
報告估計，到2024年底，全球加密貨幣擁有者約達5.62億人，同比增長33%。東南亞、非洲及部分拉丁美洲地區的採用最為顯著，推動因素包括正式銀行服務受限、貨幣波動以及區塊鏈轉帳所帶來的匯款成本效率。
相比之下，穩定幣在成熟經濟體的推廣主要以投資為導向，並擁有透明的監管框架及在持牌托管平台中的整合。新興市場則常呈現法律結構分散及反洗錢、客戶識別和證券監管執法不一致的情況，增加系統性脆弱性。
穆迪警告稱，境外使用加密貨幣結算持續增長可能侵蝕鑄幣稅收入、減弱中央銀行對信貸條件的控制，並加劇跨境資本外逃。此外，部分區塊鏈協議的不透明性可能降低對非法活動監控及金融完整性保障的效力。
報告建議政策措施包括加強數位資產的監管明晰、擴大中央銀行數字貨幣（CBDC）試點以提供國內數位支付替代方案，以及強化跨境穩定幣治理合作。穆迪強調提升監控鏈上資金流動及執行合規機制的機構能力之重要性。
新興市場當局面臨透過數位創新促進金融包容性與維護貨幣主權及系統穩定性的雙重挑戰。穆迪報告強調，平衡這些目標需採取審慎的監管策略、提升透明度及投資監管基礎設施。
評論 (0)