以太坊解除質押隊列已激增至歷史最高水平，達到877,106 ETH，價值38億美元，自上海升級以來造成了15天的提款積壓。主要的流動質押服務Lido、EthFi和Coinbase佔撤資總額最大部分，合計超過63％。這一創紀錄的隊列凸顯了質押需求與市場流動性之間不斷演變的動態。
質押生態系統的壓力點
ValidatorQueue的數據顯示，目前29.5％的ETH總供應量被質押，增加了潛在的價格波動風險。機構儲備持有量和現貨以太坊ETF頭寸自五月初以來增長了140％，為大規模解除質押事件可能帶來的賣壓提供了緩衝。市場參與者密切關注這些對立力量的互動情況。
平台分佈
- Lido有285,000 ETH排隊等待提款。
- EthFi持有134,000 ETH等待退出。
- Coinbase排隊的ETH數量為113,000。
儘管存在擔憂，由大型金庫實體控制的戰略儲備已增長至超過1,000萬ETH，表明大量賣壓可能會被機構資金吸收。分析報告指出，這更多是頭寸重組而非完全退出，一些行為者預留資金以期待新的質押ETF產品。
隊列增長的根本原因
隊列擴大源於利率政策變動，促使機構資金重新流向去中心化金融產品。相比傳統債券，質押服務提供的更高收益更具吸引力。與此同時，網絡升級改善了提款機制，但由於流量增加，整體隊列時間延長。
市場影響考量
當前以太坊價格約為4,500美元，面臨4,200美元的關鍵支撐位，如果該水平失守，可能引發清算集群。技術指標顯示4,100至3,900美元之間的斐波那契回撤區域為潛在支撐。同時，對合規投資工具需求日益增長，持續增強價格韌性。
未來發展
預計ETH質押ETF的推出將改變隊列動態，使投資者能通過受監管渠道直接獲得敞口。若獲批准，ETF可能分流部分提款需求，因投資者可獲得流動性較強的交易所交易解決方案。對這些產品的期待已促使以太幣金庫資金流入在過去一個月增長12％。
美國證券交易委員會（SEC）的授權時間表仍是焦點，彭博分析師預計ETF最早可能於2025年10月獲批。市場觀察者將持續關注隊列趨勢及監管進展，以判斷未來價格走勢。
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