在 2025 年 11 月 12 日，鏈上分析平台 CryptoOnchain 指出，幣安出現了 413,000 ETH 的顯著淨流出，市值超過 14 億美元。這是自二月以來最大的單日以太坊提現，扣除進入的資金後，對該交易所的淨流出為 106,000 ETH。這些數據凸顯出大型持有者——常被稱為「鯨魚」——偏好私人託管而非交易所餘額的趨勢。
交易紀錄顯示，前十名鯨魚轉移帶來 307,000 ETH，卻被更大規模的提現所超越。CryptoQuant 的分析師解讀這些流向，認為是交易所可用供應量減少的指標；再加上持有 10,000 至 100,000 ETH 的錢包在鏈上累積指標年初至今上升 52%，這或許預示著以供給為驅動的價格反彈。
儘管大型持有者的累積強勁，以太坊的市場動態仍受到高度投機活動的影響。幣安報告，現貨與衍生品的以太坊交易量年初至今突破 6 兆美元的紀錄。期貨市場的未平倉合約量達到前所未有的高位，顯示配置策略相當積極。在接近關鍵技術水平的高成交量——約 3,700 美元的阻力位——暗示著獲利了結與逢低買進策略之間的拉鋸。
隨著預計於 12 月 3 日推出的 Fusaka 升級，旨在提升可擴展性並降低費用，部分投資者可能在預期網路經濟性改善之下重新配置資本。先前周期的價格記憶顯示，站上局部阻力位後可能引發動量行情，但 ETH 低於 3,400 美元交易時，悲觀情緒仍然存在；在 8 月高點近 4,950 美元之後亦然。
市場技術分析師的評論指出，這類通常被視為看漲催化劑的大規模資金流出，必須與宏觀經濟因素共同考量，其中包括利率政策信號與監管動向。若能明確突破 3,700 美元區域，可能啟動下一波上行；若無法維持 3,000 美元支撐，風險再度回撤。就目前而言，長線持有者的行動顯示對以太坊基本面的信心，並指向前方的轉折期。
評論 (0)