🛸 Белият дом разширява достъпа до 401(k) до криптовалути и…

Изпълнителна заповед, подписана на 10 август 2025 г., нарежда на Министерството на труда, Комисията за ценни книжа и борси и Министерството на финансите да преразгледат регулациите, управляващи пенсионните планове с определен принос. Според новата рамка, спонсорите на плановете трябва да включат алтернативни инвестиции като частни акционерни дружества, рискови капиталови фондове, доверителни фондове за цифрови активи и други частни компании заедно с традиционните взаимни фондове.

Заповедта изисква създаването на стандартизирани протоколи за разкриване, адаптирани към некомуникативните инвестиционни превозни средства. Тези протоколи ще включват месечни отчети за оценките на активите, структурата на таксите и условията за обратно изкупуване. При представянето на тази регулаторна промяна администрацията посочи потенциала за подобрено диверсифициране на портфейла и дългосрочни възможности за възвръщаемост, които традиционно са били достъпни само за институционални инвеститори.

Критиците в бранша обаче посочиха значителни опасения. Неликвидните и непрозрачни инвестиционни превозни средства използват модели на такси „2 и 20“ — 2% такса за управление плюс 20% от печалбата — което контрастира силно с средното съотношение на разходите от 0,26% на традиционните взаимни фондове 401(k). Противниците твърдят, че по-високите такси ще ерозират пенсионните спестявания и че ограничените вторични пазари за частните активи могат да възпрепятстват изтеглянията от участниците по време на пазарни напрежения.

Консултантските фирми подчертаха необходимостта от стабилни рамки за съответствие и управление на риска. Cerulli Associates публикува доклад, подчертаващ несъответствието между ежедневните изчисления на нетната стойност на активите, използвани за взаимните фондове, и периодичните, управлявани от мениджъра оценки на частните инвестиции. Насоките за прилагане ще изискват от администраторите на планове да разработят подробни процедури за дю дилиджънс, включително стрес тестове на ликвидността на активите при неблагоприятни условия.

Правните експерти препоръчаха намаляване на потенциалните рискове от съдебни дела чрез осигуряване на образованието и пълното разкриване към участниците с ясно езиково описание на структурата на таксите, политиките за обратно изкупуване и инвестиционните сложности. Междувременно, управляващите активи изследват нови продуктови дизайни с по-ниски такси и частични ликвидни решения, за да отговорят на нарастващото търсене на достъп до частния пазар в рамките на пенсионните превозни средства.

Поддръжниците на политиката твърдят, че тези промени ще демократизират достъпа до високорастящи сектори на икономиката, които преди това са били запазени за дарителски фондове и богати инвеститори. Те аргументират, че с течение на времето прозрачните графици на таксите и конкурентните продуктови предложения ще насърчат пазарните иновации и ще бъдат от полза за пенсионните спестители. Предстоящите месеци ще покажат дали спонсорите на планове, фидуциарите и регулаторите могат да се съгласят по стратегии за прилагане, които балансират възможностите с риска в тази знакова промяна за пенсионните инвестиции.

Разширявания на достъп до 401(k), криптовалути и частни активи с предупреждения за рискове от Белия дом

(0)