Η συζήτηση γύρω από την πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχει ενταθεί στο συμπόσιο του Jackson Hole, με την πολιτική πίεση να αυξάνεται για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, ακόμα κι όταν ο βασικός πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο. Έχουν αναδυθεί δύο πιθανά μονοπάτια. Στο πρώτο, η Fed υποκύπτει στις εκκλήσεις για μειώσεις επιτοκίων έως και 300 μονάδες βάσης, πλημμυρίζοντας τις αγορές με φθηνή ρευστότητα και πιθανώς οδηγώντας τον βασικό πληθωρισμό PCE από 2,8% σε πάνω από 4% έως το 2026. Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να ρίξει το δολάριο ΗΠΑ κάτω από το 90 στο DXY, διαγράφοντας πάνω από το 10% της αξίας του από τον Ιανουάριο, και να αναζωπυρώσει ευρείες ράλι σε περιουσιακά στοιχεία, όπως μετοχές, χρυσό και κρυπτονομίσματα. Το Bitcoin, ειδικότερα, ίσως υπεραποδώσει καθώς τα πραγματικά επιτόκια γίνονται βαθιά αρνητικά και η εμπιστοσύνη στην ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας μειώνεται.
Εναλλακτικά, αν η Fed διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια για να διατηρήσει την θεσμική της αξιοπιστία, οι πληθωριστικές πιέσεις θα αυξηθούν εξαιτίας του «Μεγάλου Όμορφου Νόμου» του Τραμπ και των υφιστάμενων δασμών. Σε αυτό το πιο αργό σενάριο, οι αποδόσεις του δημόσιου χρέους μπορεί να αυξηθούν έως 4,7% το επόμενο καλοκαίρι, αντανακλώντας μέτριες αυξήσεις επιτοκίων που προεξοφλούνται από τις αγορές αντί για μειώσεις. Το δολάριο θα εξασθενήσει βαθμιαία και ο πληθωρισμός θα αυξηθεί στο 3,0%–3,2% χωρίς δραματικά άλματα. Ακόμη και εδώ, το Bitcoin θα μπορούσε να λειτουργήσει ως στρατηγικό αντιστάθμισμα, προσφέροντας μια εναλλακτική αποθήκη αξίας καθώς τα ελλείμματα αυξάνονται και η δημοσιονομική αβεβαιότητα μεγαλώνει.
Οι προβλέψεις των αναλυτών δείχνουν ότι η πορεία του Bitcoin μπορεί να διαφοροποιηθεί ανάλογα με τη σοβαρότητα του πληθωρισμού. Σε ένα περιβάλλον ταχείας μείωσης επιτοκίων και υψηλού πληθωρισμού, το BTC θα μπορούσε να βιώσει μια έντονη παραβολική άνοδο που θυμίζει προηγούμενους κύκλους, με στόχους πολύ πάνω από τα τρέχοντα ιστορικά υψηλά. Αντιθέτως, υπό ελεγχόμενο σενάριο, το επόμενο στάδιο του Bitcoin μπορεί να εξελιχθεί πιο σταδιακά, εδραιώνοντας πάνω από τα $100.000 καθώς το θεσμικό ενδιαφέρον βαθαίνει. Βασικές μεταβλητές περιλαμβάνουν τις επιπτώσεις των δασμών στις τιμές εισροών, τα μηνύματα της Fed σχετικά με την καθοδήγηση επιτοκίων και την αλληλεπίδραση της δημοσιονομικής τόνωσης με το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Τελικά, ανεξαρτήτως της πορείας της πολιτικής, ο ρόλος του Bitcoin ως μη κυρίαρχου περιουσιακού στοιχείου με περιορισμένη προσφορά το καθιστά ελκυστικό αντιστάθμισμα και ασφαλή επένδυση έναντι μακροοικονομικών κινδύνων, ειδικά για επενδυτές που αναζητούν διαφοροποίηση πέραν των παραδοσιακών αγορών και νομισμάτων fiat.
(0)