Rebond de la volatilité
La volatilité implicite du Bitcoin est passée de 33 à 37, rebondissant fortement après des creux pluriannuels enregistrés la semaine dernière. Cette hausse de la volatilité indique que la période prolongée d'une action des prix modérée pourrait toucher à sa fin, ouvrant potentiellement la voie à des mouvements de marché significatifs à court terme.
Rallye tiré par le marché au comptant
Ce week-end, le bitcoin est passé de 116 000 $ à 122 000 $, principalement porté par la demande du marché au comptant. Les données des principales plateformes d'analyse ont confirmé que les volumes au comptant ont surpassé ceux des contrats à terme, soulignant une participation saine du marché sans exposition excessive au levier. Les traders considèrent cette structure comme un signe positif pour une appréciation durable des prix.
Perspectives DVOL
L'indice de volatilité Deribit (DVOL), calqué sur le VIX, se situe désormais à son plus haut niveau depuis plusieurs semaines. Historiquement, des niveaux supérieurs à 35 ont précédé des explosions de volatilité, suggérant que les acteurs du marché se positionnent pour des mouvements de prix plus importants à venir. Le comportement de l'indice sera scruté de près comme indicateur du sentiment des traders et de leur appétit pour le risque.
Tendances de l’intérêt ouvert
Malgré le rallye, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme bitcoin a diminué tout au long du mois d’août, reflétant une normalisation des positions à effet de levier. Un intérêt ouvert plus faible réduit le risque de liquidations forcées, qui peuvent amplifier la volatilité du marché. La combinaison d'une volatilité implicite en hausse et d’un intérêt ouvert en baisse indique un marché prêt pour un mouvement directionnel sans risque excessif lié au levier.
Contexte historique
La dernière fois que la volatilité implicite du bitcoin est descendue sous 30, c'était en août 2023, avant une forte hausse des prix qui a propulsé le bitcoin au-delà de 40 000 $. Des conditions similaires ce mois-ci pourraient préparer le terrain pour un nouvel élan, surtout si des catalyseurs macroéconomiques apparaissent. Les traders compareront les schémas actuels de volatilité avec les cycles passés pour estimer les trajectoires potentielles des prix.
Stratégies des traders
Les traders d’options recalibrent leurs modèles de risque et ajustent leurs positions pour tenir compte d’une volatilité plus élevée. Les stratégies courantes incluent les straddles et strangles pour profiter de mouvements de prix importants, tandis que les spreads sont utilisés pour limiter le risque à la baisse. Les teneurs de marché élargissent également les écarts acheteurs-vendeurs pour gérer le risque d’inventaire face aux conditions changeantes de volatilité.
Perspectives du marché
Si la volatilité implicite continue de dépasser 40, les traders pourraient anticiper une accélération supplémentaire des prix. Inversement, une chute rapide du DVOL pourrait signaler un retour à des marchés calmes. Surveiller le DVOL aux côtés de la volatilité réalisée sera essentiel pour les acteurs du marché cherchant à naviguer dans les prochains mouvements de prix.
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