DĂ©sengagement du Yen Carry Trade
Il y a un an, le Bitcoin a connu une forte baisse Ă 49 000 $ aprĂšs que le Japon a modifiĂ© sa politique monĂ©taire, rendant le yen moins attractif pour les stratĂ©gies de carry trade. Les investisseurs avaient empruntĂ© des yens Ă des taux dâintĂ©rĂȘt historiquement bas pour acheter des actifs Ă rendement plus Ă©levĂ©, y compris le Bitcoin. Le renversement de cette opĂ©ration a dĂ©clenchĂ© une sortie rapide de capitaux des marchĂ©s Ă risque, le Bitcoin perdant prĂšs de 30 % de sa valeur en quelques jours.
Performance Macroéconomique
Depuis cette correction, le Bitcoin a surperformĂ© les classes dâactifs traditionnelles. Le S&P 500 a gagnĂ© environ 24 %, tandis que lâor a augmentĂ© de prĂšs de 40 %. En revanche, le Bitcoin a progressĂ© de plus de 130 % depuis son creux dâaoĂ»t, portĂ© par une adoption institutionnelle croissante et une meilleure clartĂ© rĂ©glementaire. La corrĂ©lation de lâactif numĂ©rique avec les marchĂ©s Ă risque a Ă©voluĂ©, rĂ©duisant sa sensibilitĂ© aux fluctuations macroĂ©conomiques Ă court terme.
RĂ©partition des DĂ©tenteurs
Selon lâanalyse on-chain de Glassnode, les piĂšces dĂ©tenues depuis sept Ă dix ans reprĂ©sentent dĂ©sormais plus de 8 % de lâoffre totale, soit le double du niveau dâaoĂ»t 2024. Le groupe des dĂ©tenteurs de six Ă douze mois est passĂ© de 8 % Ă 15 %, reflĂ©tant des flux renouvelĂ©s par les investisseurs Ă moyen terme. Le comportement dâaccumulation soutient la thĂšse selon laquelle une base croissante de dĂ©tenteurs Ă long terme assure la rĂ©silience des prix.
Dynamique des Rendements Obligataires
Les rendements obligataires mondiaux ont augmentĂ© au cours de lâannĂ©e Ă©coulĂ©e, le rendement des bons du TrĂ©sor amĂ©ricain Ă 10 ans passant de 3,7 % Ă 4,2 %. Des hausses similaires ont eu lieu au Royaume-Uni et au Japon, entraĂźnant une revalorisation des actifs Ă risque. Le profil de rendement asymĂ©trique du Bitcoin a attirĂ© lâattention des investisseurs sensibles au rendement, positionnant lâactif comme une alternative contre lâinflation.
Perspectives Futures
Les traders et analystes Ă©valuent si le Bitcoin peut maintenir sa dynamique dans un contexte de cycles monĂ©taires en Ă©volution. Les niveaux clĂ©s sont 118 000 $ Ă la hausse et 105 000 $ en support. Lâaccumulation continue par les dĂ©tenteurs Ă long terme et les donnĂ©es des flux dâETF influenceront probablement les tendances Ă court terme. Un franchissement au-dessus de 120 000 $ pourrait annoncer une nouvelle phase dâadoption plus large dans la finance traditionnelle.
Points Clés
- Le désengagement du yen carry trade a fait chuter le Bitcoin à 49 000 $ il y a un an, ouvrant la voie à un rallye de 130 %.
- La part de lâoffre dĂ©tenue par les dĂ©tenteurs Ă long terme a doublĂ© pour dĂ©passer 8 %, tĂ©moignant dâune conviction croissante.
- La hausse des rendements obligataires a diversifiĂ© lâintĂ©rĂȘt des investisseurs vers le Bitcoin en tant quâactif Ă risque et potentiel rempart contre lâinflation.
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