Le 14 août 2025, les entreprises américaines de cryptomonnaies ont intensifié leurs projets d'introduction en bourse, profitant d'une reprise des valorisations du marché et de changements réglementaires favorables sous l'administration Trump. La capitalisation totale du marché mondial des cryptos a récemment atteint 4,2 billions de dollars, ravivant l'appétit des investisseurs pour les participations dans les entreprises d'actifs numériques. Bullish (BLSH.N), un opérateur d'échange soutenu par Peter Thiel, a mené la vague en levant 1,11 milliard de dollars lors de son introduction en bourse à la Bourse de New York, valorisant l'entreprise à environ 13,16 milliards de dollars. Ce lancement spectaculaire témoigne d'une tendance plus large, alors que les institutions traditionnelles et les investisseurs en capital-risque cherchent à obtenir de la liquidité via les marchés publics.
Circle (CRCL.N), connu pour son stablecoin USDC, a établi une référence en juin lorsque ses actions ont plus que doublé à l'ouverture, valorisant l'émetteur à environ 18 milliards de dollars. Ce jalon a coïncidé avec l'adoption par le Sénat américain de la loi GENIUS, qui a instauré un cadre fédéral complet pour les stablecoins. Les analystes du secteur considèrent le succès de Circle comme un « feu vert » qui a encouragé d'autres entités crypto à envisager des introductions en bourse.
Les observateurs du marché notent que les souscripteurs traditionnels et les banques d'investissement souhaitent se réengager après une période de pause suite à l'effondrement de FTX en 2022, qui a imposé des normes strictes de diligence raisonnable aux offres d'actifs numériques. Le groupe actuel d'introductions en bourse couvre des bourses, des émetteurs de stablecoins, des fournisseurs de services de conservation et des développeurs d'infrastructures blockchain. Des dépôts confidentiels de BitGo, Grayscale et Gemini laissent entendre que ces entreprises pourraient suivre Bullish et Circle en se lançant sur le marché, cherchant à tirer parti d'une demande renouvelée tant chez les particuliers que chez les institutionnels.
Les sociétés d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) restent une voie alternative, plusieurs petites startups crypto optant pour des transactions de deSPAC afin d'accélérer leur entrée sur le marché. Les partisans soutiennent que les fusions SPAC peuvent contourner les obstacles réglementaires liés aux introductions en bourse traditionnelles et offrir une plus grande flexibilité dans la fixation des prix. Cependant, les critiques avertissent que les valorisations des SPAC peuvent s'écarter considérablement des fondamentaux sous-jacents, présentant des risques si les trajectoires des prix des tokens s'effondrent.
Alors que le pipeline d'IPO américain se remplit, l'attention se portera sur la performance après l'introduction en bourse et sur la mesure dans laquelle les entreprises crypto cotées pourront maintenir la confiance des investisseurs malgré les incertitudes macroéconomiques. Les banquiers prévoient une fenêtre automnale robuste pour les nouvelles offres si le sentiment du marché boursier se maintient, avec des candidats potentiels tels que les perturbateurs fintech et les plateformes de tokenisation. Bien que la reprise des IPO crypto américaines marque un moment crucial pour l'industrie, les acteurs reconnaissent que l'adoption plus large dépendra d'une clarté réglementaire continue et d'une véritable cohérence entre les normes de gouvernance d'entreprise et les modèles commerciaux natifs de la blockchain.
(0)