Le 14 août 2025, le prix réalisé du Bitcoin — une métrique qui représente le prix moyen auquel les pièces ont été déplacées pour la dernière fois sur la blockchain — a retrouvé sa moyenne mobile sur 200 semaines (200WMA) à 51 344 $. Ce croisement, le premier depuis juin 2022, est largement considéré par les vétérans du marché comme un changement structurel qui annonce souvent le début de phases haussières prolongées. Le prix réalisé s'élève désormais à 51 888 $, avec des analyses on-chain mettant en lumière une cohorte croissante de détenteurs à long terme n'ayant pas effectué de transactions depuis que les prix sont tombés en dessous de la 200WMA lors du ralentissement induit par FTX.
Les données historiques montrent que lorsque le prix réalisé croise au-dessus de la 200WMA et maintient son élan, les rallyes suivants ont généré des gains significatifs — 39 % lors du cycle 2017-2018 et plus de 325 % lors du marché haussier 2020-2021. Ces précédents alimentent l'optimisme quant à une entrée possible du Bitcoin dans un environnement haussier structurel similaire, malgré les discours macroéconomiques sur la modération de l'inflation et les incertitudes géopolitiques. Les flux institutionnels vers les produits négociés en bourse Bitcoin spot se sont accélérés, les actifs sous gestion totaux dépassant 50 milliards de dollars en juillet.
Les indicateurs blockchain révèlent par ailleurs une diminution de l'offre sur les échanges, les adresses détenant plus d'une année de pièces augmentant leur solde cumulé. Les flux nets des échanges restent négatifs, suggérant une réticence des acheteurs à liquider, tandis que la position sur les dérivés montre un ratio call-put équilibré, indiquant un optimisme prudent parmi les traders. Les indicateurs techniques sur les marchés spot rapportent une divergence de momentum haussière sur le RSI et une formation de croisement doré sur le graphique journalier — des signaux en accord avec la percée de la 200WMA.
Les vents contraires de type"risk-off" semblent limités, la corrélation macro avec les actions américaines ayant diminué ces derniers mois. Les allocateurs de portefeuilles dans les fonds multi-stratégies notent que la faible corrélation du Bitcoin avec les obligations gouvernementales et son ratio de Sharpe positif ont attiré de nouveaux capitaux cherchant des rendements non corrélés. Les enquêtes auprès des family offices sont passées d'une attitude « attendre et voir » à « renforcer l'exposition » depuis le deuxième trimestre, certains prévoyant des achats progressifs en dollar-cost averaging jusqu'à la fin de l'année.
Cependant, la prudence reste de mise. Si le prix réalisé retombe en dessous de la 200WMA, les vendeurs pourraient intervenir à des niveaux de support clé proches de 50 000 $ et 48 500 $. Les interventions des membres de la Fed cette semaine et le prochain rapport PPI américain seront étroitement suivis pour déceler tout signe de resserrement monétaire retardant les baisses de taux. Si le prix réalisé peut se maintenir au-dessus de la 200WMA durant les mois estivaux plus calmes, la voie pourrait s'ouvrir à une avancée durable, visant potentiellement de nouveaux sommets historiques au-dessus de 150 000 $ d'ici le premier trimestre 2026. Pour l'instant, les facteurs on-chain et techniques convergent pour suggérer que le marché haussier du Bitcoin pourrait reprendre après une phase prolongée de consolidation.
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