Analis Mark Palmer di Benchmark telah menegaskan kembali peringkat beli pada Semler Scientific (SMLR), menetapkan target harga $101 berdasarkan strategi treasury Bitcoin perusahaan dan alokasi modal yang konservatif. Setelah rilis pendapatan kuartal kedua, Palmer menyoroti bahwa saham diperdagangkan hanya pada 1,04 kali NAV pasar, menunjukkan premi yang minim untuk leverage dan ekspansi yang direncanakan perusahaan.
Semler Scientific memegang 5.021 BTC dengan biaya pokok $475,8 juta dan nilai pasar $586,2 juta, menghasilkan keuntungan belum terealisasi sebesar $110,4 juta dan hasil tahun-ke-tanggal sebesar 31,3%. Manajemen bertujuan untuk meningkatkan kepemilikan menjadi 10.000 BTC pada akhir 2025, 42.000 BTC pada 2026, dan 105.000 BTC pada 2027, menggunakan arus kas operasi, utang konvertibel berbiaya rendah, dan penerbitan selektif yang setara dengan harga pasar untuk menghindari dilusi pemegang saham.
Model penilaian Benchmark menggunakan kerangka kerja sum-of-the-parts, menggabungkan nilai masa depan yang diharapkan dari cadangan Bitcoin Semler dengan operasi perawatan kesehatannya yang dipimpin oleh unit CardioVanta. Pendekatan"slow-money" yang disengaja oleh perusahaan ini berbeda dengan rekan-rekannya yang menerbitkan ekuitas untuk dengan cepat meningkatkan cadangan, menawarkan jalur yang disesuaikan dengan risiko menuju kenaikan seiring apresiasi harga Bitcoin.
Palmer berpendapat bahwa pasar gagal memperhitungkan fleksibilitas strategis Semler, terutama kemampuannya untuk menggunakan catatan konvertibel—saat ini $100 juta dalam utang 4,25% yang jatuh tempo pada 2030—dan memperluas cadangan melalui penggunaan pasar modal yang disiplin. Saat volatilitas di pasar Bitcoin mereda, analis melihat peningkatan adopsi institusional, yang dapat mendorong pengakuan terhadap multiple NAV perusahaan yang bergerak menuju paritas dengan rekan yang memegang treasury aset yang terdiversifikasi.
Target $101 mewakili lebih dari tiga kali harga saham saat ini sebesar $35, menegaskan apa yang dipandang Benchmark sebagai optionalitas yang signifikan. Dengan tonggak pencapaian yang jelas pada akumulasi cadangan dan ekspansi berbasis utang, Semler Scientific diposisikan untuk mendapatkan manfaat dari apresiasi harga Bitcoin dan akses pasar kredit saat perusahaan berkembang. Investor yang berpartisipasi pada level saat ini dapat menangkap potensi kenaikan saat perusahaan menjalankan trajektori pertumbuhan berbasis treasury-nya.
Komentar (0)