Ikhtisar Kinerja ETH Terbaru
Perjalanan harga Ethereum selama sebulan terakhir ditandai dengan kenaikan luar biasa, dengan token naik sekitar 45% dari titik terendah sebelumnya. Namun, momentum reli ini menunjukkan tanda-tanda perlambatan seiring meningkatnya aktivitas ambil untung di antara para pemegang. Rasio ETH/BTC baru-baru ini melampaui rata-rata bergerak 365 hari, sebuah pencapaian yang biasanya terkait dengan periode perpanjangan kinerja unggul ETH. Permintaan dari institusi dan ritel tetap tinggi, didorong sebagian oleh aliran rekor ke ETF spot dan kinerja tolak ukur terhadap Bitcoin.
Aliran Masuk Bursa dan Ambil Untung
Metode on-chain mengungkapkan bahwa aliran masuk ETH ke bursa terpusat telah melampaui Bitcoin untuk pertama kalinya dalam siklus terbaru, menunjukkan peningkatan niat likuidasi di antara para trader. Rasio MVRV ETH terhadap BTC naik dari 0,4 pada Mei menjadi 0,8, menandakan potensi wilayah overvaluasi. Secara historis, bacaan MVRV serupa diikuti oleh jeda jangka pendek atau penarikan kembali dalam kekuatan relatif, karena peserta pasar menyesuaikan posisi menjelang peristiwa makro mendatang.
Pasar Opsi dan Call Overwriting
Data pasar opsi menyoroti lonjakan call overwriting pada strike $7.000–$8.000 untuk kedaluwarsa Desember. Aktivitas ini menunjukkan bahwa beberapa meja institusional membatasi ekspektasi kenaikan sambil mengunci pendapatan premi. Meskipun terjadi aliran masuk satu hari sebesar $1 miliar ke ETF ETH, peningkatan aktivitas opsi menunjukkan bahwa investor profesional melakukan lindung nilai terhadap potensi volatilitas di bulan-bulan mendatang.
Latar Belakang Makro dan Risiko Berfokus pada Fed
Perkembangan makro tetap menjadi penggerak utama sentimen kripto. Pembacaan CPI utama yang lebih lembut dari perkiraan memicu ekspektasi pemotongan suku bunga Fed pada bulan September, mendukung posisi risk-on di pasar kripto dan ekuitas. Sebaliknya, kekhawatiran yang terus berlangsung atas inflasi yang tinggi dan cetakan PPI yang kuat selama rilis data terbaru menegaskan ancaman pelonggaran moneter yang tidak merata. Pernyataan Jackson Hole yang akan datang dan angka penggajian nonfarm menjadi titik infleksi krusial yang dapat mengubah trajektori pasar.
Sinyal Peringatan Dini dan Risiko Konsolidasi
Data dari perusahaan analitik on-chain terkemuka menunjukkan bahwa posisi leverage telah mencapai level tinggi, meningkatkan risiko penarikan kembali yang didorong oleh likuiditas. Meskipun angin pendorong struktural—yakni permintaan ETF, adopsi institusional, dan peningkatan jaringan yang menguntungkan—tetap kuat, konfluensi posisi yang meregang, aktivitas ambil untung, dan risiko peristiwa makro dapat memicu fase konsolidasi. Trader dianjurkan untuk memantau tingkat pendanaan, rasio MVRV, dan aliran rantai secara cermat untuk tanda-tanda perubahan sentimen.
Kesimpulan
Fase reli Ethereum saat ini menunjukkan dukungan struktural yang kuat sekaligus indikator awal pendinginan jangka pendek. Aktivitas ambil untung, peningkatan aliran masuk bursa, dan peningkatan lindung nilai pasar opsi menyoroti kehati-hatian pasar di tengah valuasi yang meregang. Menjelang akhir Agustus, perhatian akan tertuju pada komentar Fed, rilis makro, dan dinamika aliran institusional untuk mengukur keberlanjutan kinerja unggul ETH.
(0)