L'analista Mark Palmer di Benchmark ha riconfermato un rating di acquisto su Semler Scientific (SMLR), assegnando un target di prezzo di 101 dollari basato sulla strategia di tesoreria in Bitcoin dell'azienda e sull'allocazione prudente del capitale. Dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre, Palmer ha evidenziato che il titolo viene scambiato a solo 1,04 volte il NAV di mercato, indicando un premio limitato per la leva e l'espansione pianificate dall'azienda.
Semler Scientific detiene 5.021 BTC a un costo di 475,8 milioni di dollari e un valore di mercato di 586,2 milioni di dollari, con un guadagno non realizzato di 110,4 milioni di dollari e un rendimento year-to-date del 31,3%. La direzione punta a incrementare le partecipazioni a 10.000 BTC entro la fine del 2025, 42.000 BTC entro il 2026 e 105.000 BTC entro il 2027, utilizzando flussi di cassa operativi, debito convertibile a basso costo ed emissioni selettive at-the-money per evitare la diluizione degli azionisti.
Il modello di valutazione di Benchmark utilizza un approccio sum-of-the-parts, combinando il valore futuro atteso delle riserve di Bitcoin di Semler con le sue operazioni sanitarie guidate dall'unità CardioVanta. L'approccio deliberato di"slow-money" dell'azienda si contrappone ai concorrenti che emettono azioni per far crescere rapidamente le riserve, offrendo un percorso adeguato al rischio verso un apprezzamento con l'aumento dei prezzi di Bitcoin.
Palmer sostiene che i mercati non stanno valutando adeguatamente la flessibilità strategica di Semler, in particolare la capacità di impiegare note convertibili — attualmente 100 milioni di dollari di debito al 4,25% in scadenza nel 2030 — e di espandere le riserve tramite un uso disciplinato dei mercati dei capitali. Con la moderazione della volatilità nei mercati Bitcoin, l'analista osserva una crescente adozione istituzionale, che potrebbe spingere il riconoscimento del multiplo NAV dell'azienda verso la parità con i concorrenti che detengono tesorerie di asset diversificati.
Il target di 101 dollari rappresenta più di tre volte l'attuale prezzo azionario di 35 dollari, sottolineando ciò che Benchmark considera un'opzionalità significativa. Con traguardi chiari sull'accumulo delle riserve e sull'espansione supportata dal debito, Semler Scientific è posizionata per beneficiare sia dell'apprezzamento del prezzo di Bitcoin sia dell'accesso al mercato del credito mentre scala. Gli investitori che partecipano ai livelli attuali potrebbero cogliere upside mentre l'azienda esegue la sua traiettoria di crescita guidata dalla tesoreria.
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