TL;DR
- Idea: Protocollo di dollaro sintetico che offre stablecoin USDe e strumenti a rendimento sUSDe tramite strategie di delta-hedging
- Catalizzatore: Lancio di iUSDe che fa da ponte con la finanza tradizionale, app Telegram per risparmi/pagamenti, prodotti dell'ecosistema Ethereal e Derive, forte crescita del TVL e supporto istituzionale
- Rischi: Esposizione a inversioni del tasso di finanziamento, rischi di controparte e regolamentari, complessità e dipendenza dall'hedging off-chain
- Punteggio: 7,00/ 10
Moneta
- Nome/ Ticker: Ethena (ENA)
- Segmento: DeFi/Dollaro Sintetico
- Stato: attivo
- Prezzo: $0,737600
Metriche Chiave
- Capitalizzazione di mercato: $4.884.478.301
- FDV: $11.060.000.000
- Offerta Circolante: 6.621.875.000
- Offerta Totale: 15.000.000.000
Fonti
Tecnologia
- USP: Primo dollaro sintetico crypto-native (USDe) supportato da hedging delta-neutrale di ETH in staking
- Tecnologia Core: Smart contract che mintano USDe tramite sovracollateralizzazione e hedging delta off-chain usando futures perpetui, con staking on-chain di USDe per generare rendimento sUSDe
Roadmap
- 2025-02-24: Lancio iUSDe per finanza tradizionale
- 2025-03-01: Rilascio app Telegram per risparmi e pagamenti
- 2025-02-20: Testnet exchange perpetuo e spot Ethereal
- 2025-02-28: Lancio token opzioni Derive on-chain
- 2025-05-01: Go-live testnet rete Converge
Team & Investitori
Team
- Fondatore & CEO — Guy Young: 6 anni di esperienza in investimenti presso Cerberus Capital Management
- Consulente Fondatore — Arthur Hayes: Co-fondatore e ex CEO di BitMEX
- Product Manager — Elliot Parker: Direttore presso Tradeparadigm e Community Manager presso Deribit
- Head of Full Stack Engineering — Brian Grosso: Ingegnere presso Capital One, BeamQL
- Head of Growth — Seraphim Czecker: Responsabile Risk presso Euler Labs, espansione DeFi presso Lido
- General Counsel — Zach Rosenberg: Legale presso PwC
Investitori
- Franklin Templeton — vendita privata • 2025-02-24
- Polychain Capital — vendita privata • 2025-02-24
- Pantera Capital — vendita privata • 2025-02-24
- Dragonfly Capital — vendita privata • 2025-02-24
- F-Prime Capital — vendita privata • 2025-02-24
Finanziamento totale: $100,00M
Tokenomics
- Utilità : Token di governance per i parametri del protocollo, staking per rendimento, sconti sulle commissioni e partecipazione nell’ecosistema Ethena
- Vesting: 25% sbloccato alla generazione del token; restante offerta in vesting lineare su 7 anni
Pro & Contro
Punti di Forza
- Alto TVL di $9,96B che sostiene liquidità profonda
- Robusto finanziamento istituzionale da investitori di primo livello
- Innovativo meccanismo di stablecoin sintetico delta-neutrale
- Ecosistema in espansione con iUSDe, Ethereal e Derive
- Forte generazione di ricavi e commissioni di protocollo
- Integrazione su piattaforme CeFi e DeFi
- Roadmap chiara per collegare crypto e finanza tradizionale
Punti di Debolezza
- Dipendenza dai tassi di finanziamento dei futures perpetui
- Rendimento in rapido calo che solleva dubbi sulla sostenibilitÃ
- Rischi di controparte e operativi nell’hedging off-chain
- Incertezza regolamentare per il wrapper istituzionale iUSDe
- Design complesso che può frenare l’adozione mainstream
- Protocollo non ancora stressato in un mercato in forte crisi
- Elevata concentrazione di collateral in derivati ETH
Segnali di Mercato (7 giorni)
- Tendenza TVL: +10%
Scenari di Prezzo (obiettivo: 2026-02-10)
Come Acquistare & Conservare
CEX
- Binance
- Coinbase
- Kraken
- KuCoin
- Bybit
DEX
- Uniswap
- SushiSwap
- Curve Finance
- 1inch
- Balancer
Conservazione
- MetaMask
- Ledger
- Trust Wallet
- Coinbase Wallet
- Trezor
Verdetto
Ethena è un protocollo pionieristico di stablecoin sintetico con forte supporto istituzionale e robusto TVL, ma gli investitori dovrebbero monitorare la sostenibilità dei tassi di finanziamento e gli sviluppi regolamentari. Raccomandato per allocazioni DeFi con tolleranza al rischio.
Link Ufficiali
Fonte: Coin Research (interno)
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