2025年8月5日、SEC委員ヘスター・ピアースは、暗号通貨取引のプライバシー強化ツールに対する規制の扱いについてスタッフ声明を発表し、特に今後のTornado Cashの判決に言及しました。この声明は、投資契約が存在しない限り、プライバシー機能だけで証券法違反が引き起こされるべきではないと強調しています。
重要なポイント: ピアースは、ミキサーやプライバシープロトコルによる取引の匿名化は、既存の米国証券法の下で「投資契約」とみなされないと断言しています。彼女は、プロトコルのプライバシー機能と投資スタイルのリターン提供を区別し、取引の出所を隠す能力は、トークンの証券としての分類を判断する際に無関係であると示唆しています。
Tornado Cash事件の背景: 分散型ミキサーのTornado Cashは、マネーロンダリングの促進容疑で法的措置を受けています。SECの関与は、Tornado Cashの使用が未登録の証券発行または移転の支援に当たるかどうかに焦点を当てています。ピアースの声明は、収益保証のないプライバシー機能はSECの証券執行権限の範囲外であることを明確にして、業界の不確実性を緩和しようとしています。
業界への影響: DeFi開発者やプライバシープロトコル運営者は、秘密保持ツールの継続的な革新の基盤としてピアースのコメントを歓迎しました。一方で批評家は、プライバシーがマネーロンダリング防止（AML）や対テロ資金供与（CTF）遵守を妨げる可能性を指摘し、SEC、CFTC、財務省FinCEN間の協調的な監督を求めています。
より広範な意味合い: ピアースの提言は、技術的特徴を証券分析から切り離すというSECのデジタル資産に対する進化する姿勢を強調しています。規制当局が投資家保護と技術中立性のバランスを模索する中、この指針はブロックチェーンエコシステムにおけるプライバシーとコンプライアンス要件に関する今後のルール作成および執行の優先事項に資する可能性があります。
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