💹 백악관, 위험 경고와 함께 401(k) 암호화폐 및 사모자산 접근성 확대

2025년 8월 10일 서명된 행정명령은 노동부, 증권거래위원회 및 재무부에 확정기여형 퇴직연금 제도를 규율하는 규정을 개정하도록 지시합니다. 개정된 틀에 따라 플랜 스폰서는 전통적인 뮤추얼 펀드와 함께 사모펀드, 벤처캐피탈 펀드, 디지털 자산 신탁 및 기타 비상장 기업과 같은 대체 투자를 포함해야 합니다.

이 명령은 비공개 투자 수단에 맞춘 표준화된 공시 프로토콜의 수립을 의무화합니다. 이 프로토콜은 자산 평가, 수수료 구조 및 환매 조건에 대한 월별 보고를 포함할 것입니다. 이 규제 변화를 발표하면서 행정부는 기관 투자자만이 역사적으로 이용할 수 있었던 포트폴리오 다변화 및 장기 수익 기회의 잠재력을 인용했습니다.

그러나 업계 비평가들은 중요한 우려를 제기했습니다. 유동성이 낮고 불투명한 투자 수단은 2%의 관리 수수료와 수익의 20%를 합친 ‘2와 20’ 수수료 모델을 적용하는데, 이는 전통적인 401(k) 뮤추얼 펀드의 평균 0.26% 비용 비율과 크게 대비됩니다. 반대자들은 높은 수수료가 퇴직 저축을 잠식할 뿐만 아니라 제한된 2차 시장이 시장 스트레스 시 참가자의 자산 인출을 방해할 수 있다고 주장합니다.

자문 회사들은 강력한 컴플라이언스 및 리스크 관리 체계의 필요성을 강조했습니다. Cerulli Associates는 뮤추얼 펀드에 사용되는 일일 순자산가치 계산과 사모 투자에 적용되는 주기적이고 관리자 주도의 평가 간 불일치를 강조하는 보고서를 발표했습니다. 시행 지침은 플랜 관리자들이 불리한 조건에서 자산 유동성에 대한 스트레스 테스트를 포함한 상세한 실사 프로세스를 개발하도록 요구할 것입니다.

법률 전문가들은 참가자 교육과 명확한 수수료 구조, 환매 정책 및 투자 복잡성에 대한 설명을 포함하는 공시를 완성함으로써 잠재적 소송 위험을 줄일 것을 조언했습니다. 자산 관리사들은 한편으로는 낮은 수수료 계층과 부분 유동성 솔루션을 갖춘 새로운 상품 설계를 탐색하며 퇴직 연금 내 사모 시장 접근 수요에 대응하고 있습니다.

정책 지지자들은 이러한 변화가 이전에는 기부금 및 부유한 투자자에 제한되었던 고성장 경제 분야에 대한 접근을 민주화할 것이라고 주장합니다. 그들은 시간이 지나면서 투명한 수수료 일정과 경쟁력 있는 상품 제공이 시장 혁신을 촉진하고 퇴직 저축자에게 혜택을 줄 것이라고 보고 있습니다. 향후 몇 달 동안 플랜 스폰서, 수탁자 및 규제 당국이 이 획기적인 퇴직 투자 변화에서 기회와 위험의 균형을 맞추는 실행 전략에 합의할 수 있을지 주목됩니다.

백악관의 위험 경고와 함께 401(k) 암호화폐 및 비공개 자산 접근 확대

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