Geoffrey Kendrick, wereldwijd hoofd van digitaal activumonderzoek bij Standard Chartered, presenteerde een vergelijkende analyse van beursgenoteerde Ethereum-tresorbedrijven versus Amerikaanse spot ETH exchange-traded funds. Zijn bevindingen tonen aan dat tresorbedrijven zoals SharpLink Gaming (SBET) en BitMine Immersion Technologies (BMNR) sinds 1 juni elk ongeveer 1,6% van het circulerende Ethereum-aanbod hebben opgebouwd, wat gelijkloopt met de instroom van ETF’s. Ondertussen worden spot ETH ETF’s geconfronteerd met veranderende regelgevende en structurele beperkingen die opbrengstgeneratie en deelname aan DeFi beperken.
Kendrick benadrukte de nettowaarde (NAV) multiples—de verhouding tussen marktkapitalisatie en onderliggende ETH-bezittingen—als de belangrijkste maatstaf. De NAV-multiples van tresorbedrijven zijn genormaliseerd tot net boven 1,0, een niveau dat hij als bodem beschouwt, gezien het feit dat deze bedrijven toegang hebben tot stakingbeloningen (ongeveer 3–4% jaarlijkse rendementen) en toezichthoudende financieringshefbomen. Ter vergelijking kunnen Amerikaanse ETF’s geen Ether staken of activa inzetten in DeFi-protocollen, wat hen op achterstand zet ondanks hogere dagelijkse handelsvolumes.
De analist wees op de NAV-multiple traject van SharpLink Gaming als illustratief: na een initiële piek van 2,5 daalde de multiple naar bijna 1,0, wat zowel marktconsolidatie als het vertrouwen van investeerders in voorspelbare ETH-blootstelling weerspiegelt. Kendrick stelde dat tresorbedrijven nu een “regelgevingsarbitrage” mogelijkheid vertegenwoordigen, die on-chain functionaliteit en rendement biedt zonder dat investeerders complexe goedkeuringen van bewaarders voor staking of DeFi-interacties hoeven te doorlopen.
Standard Chartered bevestigde zijn ETH-prijsschatting van $4.000 voor het einde van het jaar en merkte op dat bedrijfs-tresorstrategieën de instroom van ETF’s in termen van prijssteun overtreffen. Het rapport waarschuwde dat regelgevende ontwikkelingen—zoals mogelijke SEC-richtlijnen over stakingopbrengsten en CFTC-jurisdictie over ETH-derivaten—de marktdynamiek in de tweede helft van 2025 kunnen beïnvloeden. Huidige trends geven echter de voorkeur aan beursgenoteerde tresorbedrijven voor investeerders die prijsstijging, opbrengst en directe ETH-per-aandeel groei nastreven.
Marktpartijen reageerden positief op de publicatie van het rapport: aandelen van SBET en BMNR stegen 2–3% in de volgende handelsdag. Ondertussen zagen spot ETF-producten bescheiden uitstroom, wat de rotatie van investeerders naar hoger renderende, on-chain activistrategieën weerspiegelde. Naarmate de Ethereum staking-infrastructuur rijpt en liquid staking-protocollen duidelijker worden, zullen tresorbedrijven waarschijnlijk institutionele aandacht blijven trekken en hun rol verankeren in het evoluerende landschap van Ethereum-investeringsvehikels.
(0)