Charles Edwards, oprichter van Capriole Investments, heeft een groeiende kloof benadrukt tussen de marktprijs van Bitcoin en de intrinsieke waarde ervan, gebaseerd op de eigen Energy Value-metric van het bedrijf. Volgens het model van Capriole—voor het eerst ontwikkeld in 2019—is de faire waarde van Bitcoin een functie van energie-invoer, groeisnelheid van het aanbod en een constante die de fiat-kosten van energie per eenheid netwerkbeveiliging vertegenwoordigt.
In een recente analyse merkte Edwards op dat het huidige handelsniveau van Bitcoin rond $116.000 een korting van ongeveer 45% vertegenwoordigt ten opzichte van de Energy Value-schatting van $167.800. Het verschil is groter dan tijdens de berenmarkt van september 2020, toen Bitcoin voor het laatst rond $10.000 handelde maar nog steeds nauw aansloot bij waardering op basis van energie.
Energy Value berekent de gezondheid en beveiliging van het netwerk door het totale energieverbruik van het minen te verzamelen en aan te passen aan de groei van het systeem. Terwijl miners blocks beveiligen, verbruiken ze energie; de metric legt deze activiteit vast om een “faire” netwerkwaardering af te leiden. Sterke hashrate-cijfers—momenteel op recordhoogte van meer dan 1,031 zettahashes per seconde—ondersteunen hogere intrinsieke waarden, stelt Edwards.
“Hashrates vliegen omhoog en de Bitcoin Energy Value bereikte net $145K, terwijl de markt achterblijft op $116K,” zei Edwards. Historische gegevens tonen aan dat onhoudbare prijsstijgingen zonder overeenkomstige toename van energie-inzet vaak terugkeren naar de Energy Value-basislijn.
Het kader van Capriole suggereert dat aanhoudende marktwinsten afhangen van miners die hun energieallocatie handhaven of uitbreiden. Omgekeerd kunnen grote miner-capitulaties of schokken in energiekosten de Energy Value naar beneden dwingen en marktcorrecties veroorzaken.
Ter ondersteuning van het optimistische vooruitzicht gaf de Bitcoin Hash Ribbons-indicator—een maat voor de gezondheid van miners—recentelijk een nieuw koopsignaal af eind juli. De metric volgt de staat en herstelpatronen van miners na periodes van netwerkstress en valt historisch samen met gunstige prijsbewegingen.
Critici van de energy-value-benadering stellen dat innovaties in minefficiëntie en de overgang naar hernieuwbare energie de kostendynamiek wijzigen. Edwards weerlegt dit door te stellen dat het model evoluerende factoren van energiemix integreert en dat transparantie in energiebron de nauwkeurigheid van de metric versterkt.
Branchewaarnemers merken op dat het Energy Value-concept aan populariteit wint onder grote institutionele spelers. Met een marktkapitalisatie van bijna $2,3 biljoen kan het potentiële opwaartse potentieel van energie-gedragen faire waardering nieuwe kapitaalinstromen aantrekken, vooral naarmate macro-economische omstandigheden en regulaire helderheid zich ontwikkelen.
Reacties (0)