Introductie
Na vier jaar van kracht te zijn geweest, heeft de Financial Conduct Authority op 20 augustus 2025 het verbod op retail bitcoin exchange traded notes opgeheven. De toegang voor particulieren tot bitcoin ETN's zal op 8 oktober worden hervat onder strikte promotierichtlijnen en goedkeuringen van beurzen. Deze beslissing volgde op zorgen over extreme volatiliteit, fraudegevoeligheid en waarderingsuitdagingen die het oorspronkelijke verbod in januari 2021 hadden onderbouwd.
Regelgevingscontext
De FCA verbood crypto ETN's aanvankelijk in 2021 nadat risicobeoordelingen aanzienlijke bezorgdheid over beleggersbescherming aan het licht brachten. De ommekeer sluit aan bij bredere mondiale trends, aangezien de Verenigde Staten sinds januari 2024 meer dan $65 miljard aan netto-instroom registreerden in spot bitcoin- en ether exchange traded funds. Europese fondsen onder UCITS kregen gereguleerde blootstelling via alternatieve instrumenten, waardoor Britse beleggers afhankelijk bleven van offshoreproducten en proxy-instrumenten zoals Strategy shares. Analisten van SoSoValue documenteerden dat ETP's in euro's tijdens de eerste helft van 2025 instromen van meer dan $10 miljard aantrokken, wat de beleggersvraag naar gereguleerde crypto-blootstelling onderstreept.
Marktimpliaties
Deelnemers uit de industrie verwachten dat de terugkeer van bitcoin ETN's het landschap van assetmanagement in het VK zal transformeren. Charlie Morris, oprichter van ByteTree, voorspelde dat Londen aanzienlijke fondsinstromen kan aantrekken gezien zijn status als het op één na grootste financiële centrum ter wereld. Institutionele platforms kunnen ETN-producten integreren binnen standaard allocatiekaders, terwijl onafhankelijke financieel adviseurs de geschiktheidsprocessen zullen herzien op basis van de bijgewerkte regelgeving van de FCA. Marktgegevens van SoSoValue tonen aan dat de vraag naar gereguleerde cryptoproducten in de EU met 120% jaar-op-jaar is gestegen, wat duidt op potentieel vergelijkbare instromen in het VK bij lancering.
Strategische Vooruitzichten
Adviesbureaus hebben enkele maanden de tijd om due diligence-procedures, risicobeoordelingsmodellen en klantcommunicatie bij te werken. Productuitgevers moeten FCA-goedkeuring verkrijgen, robuuste waarderingsmethodologieën aantonen en voldoen aan nieuwe promotienormen. Waarnemers merken op dat aanhoudende vraag kan afhangen van integratie met bestaande liquiditeitspools op grote beurzen en de duidelijkheid van belastingbehandeling voor ETN-bezit. De FCA gaf aan dat voortdurende evaluaties van MiCA en andere kaders toekomstige aanpassingen van cryptoproductregelgeving kunnen beïnvloeden.
Conclusie
Het opheffen van het verbod op retail bitcoin ETN's markeert een kritieke mijlpaal voor de Britse cryptomarkten, wat mogelijk aanzienlijke kapitaalinstromen stimuleert en de rol van Londen als wereldwijde hub voor gereguleerde digitale activaproducten versterkt. Marktdeelnemers richten zich nu op operationele gereedheid voor de lancering op 8 oktober en de evolutie van beleggersbetrokkenheid als reactie op het uitgebreide productaanbod.
Reacties (0)