Analityk Mark Palmer z Benchmark potwierdził rating kupna dla Semler Scientific (SMLR), ustalając cenę docelową na poziomie 101 USD, opierając się na strategii skarbca Bitcoin firmy oraz konserwatywnej alokacji kapitału. Po opublikowaniu wyników za drugi kwartał, Palmer podkreślił, że akcje są notowane po jedynie 1,04-krotności ich rynkowej wartości netto (NAV), co wskazuje na niewielką premię za planowany przez firmę dźwignię finansową i ekspansję.
Semler Scientific posiada 5 021 BTC o wartości zakupu 475,8 mln USD i wartości rynkowej 586,2 mln USD, co daje niezrealizowany zysk w wysokości 110,4 mln USD oraz stopę zwrotu od początku roku na poziomie 31,3%. Zarząd planuje zwiększyć posiadane zasoby do 10 000 BTC do końca 2025 roku, 42 000 BTC do 2026 roku i 105 000 BTC do 2027 roku, wykorzystując przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, niskokosztowe długi zamienne oraz selektywne emisje po cenie rynkowej, aby uniknąć rozcieńczenia udziałów akcjonariuszy.
Model wyceny Benchmark wykorzystuje podejście sumy części, łącząc oczekiwaną przyszłą wartość rezerw Bitcoin Semler z jej działalnością zdrowotną prowadzoną przez jednostkę CardioVanta. Świadome podejście firmy oparte na „powolnym pieniądzu” kontrastuje z konkurentami emitującymi akcje w celu szybkiego zwiększenia rezerw, oferując ryzyko dostosowaną ścieżkę wzrostu wartości wraz ze wzrostem cen Bitcoina.
Palmer twierdzi, że rynki nie uwzględniają strategicznej elastyczności Semler, w szczególności jej zdolności do wykorzystania długów zamiennych — obecnie 100 mln USD długu 4,25% z terminem zapadalności w 2030 roku — oraz zwiększania rezerw poprzez zdyscyplinowane wykorzystanie rynków kapitałowych. W miarę łagodzenia zmienności na rynku Bitcoina, analityk dostrzega rosnącą adopcję instytucjonalną, która może spowodować uznanie współczynnika NAV firmy na poziomie zrównującym się z konkurentami posiadającymi zdywersyfikowane aktywa skarbca.
Cena docelowa 101 USD oznacza ponad trzykrotność obecnej ceny akcji wynoszącej 35 USD, podkreślając, co Benchmark postrzega jako znaczące opcje wzrostu. Przy jasnych kamieniach milowych w zakresie akumulacji rezerw i ekspansji wspieranej długiem, Semler Scientific jest gotowa skorzystać zarówno z wzrostu cen Bitcoina, jak i dostępu do rynku kredytowego w miarę rozwoju firmy. Inwestorzy uczestniczący na obecnym poziomie mogą skorzystać na wzroście wartości, gdy firma realizuje swoją trajektorię wzrostu opartą na zarządzaniu skarbcem.
Komentarze (0)