Wprowadzenie
19 sierpnia 2025 roku wiodące organizacje branżowe reprezentujące emitentów stablecoinów złożyły list do kierownictwa Senackiej Komisji ds. Bankowości, sprzeciwiając się próbom stowarzyszeń bankowych zmiany Ustawy o Kierowaniu i Ustanawianiu Krajowej Innowacji dla Stablecoinów w USA (GENIUS Act) przed jej wdrożeniem. List podkreślał obawy, że proponowane poprawki dałyby tradycyjnym bankom nieuzasadnioną przewagę i ograniczyły wybór konsumentów.
Proponowane zmiany
Grupy bankowe, w tym American Bankers Association oraz Bank Policy Institute, lobbowały za usunięciem Sekcji 16(d), która umożliwia podmiotom stanu prywatnego prowadzącym działalność pośrednictwa pieniężnego na terenie innych stanów wspieranie operacji stablecoinów, oraz za zakazem programów yield oferowanych przez emitentów stablecoinów lub ich podmioty stowarzyszone. Argumenty tych stowarzyszeń wskazywały na potencjalną arbitraż regulacyjny, ryzyko odpływu depozytów z banków lokalnych oraz wyjątki dla afiliantów jako zagrożenia dla stabilności finansowej.
Odpowiedź branży
Rada ds. Innowacji w zakresie kryptowalut oraz Stowarzyszenie Blockchain odpowiedziały, że rezerwy stablecoinów przetrzymywane w bankach komercyjnych i amerykańskich papierach skarbowych nadal wspierają płynność systemową, a programy dzielenia się zyskami promują konkurencję i przynoszą korzyści niedostatecznie obsłużonym konsumentom. Powołując się na badanie Charles River Associates z lipca 2025 roku, list podkreślał brak statystycznie istotnej korelacji między adopcją stablecoinów a spadkiem depozytów banków lokalnych, kwestionując twierdzenia o ryzyku systemowym.
Kontekst legislacyjny
Ustawa GENIUS weszła w życie 18 lipca 2025 roku, ustanawiając federalne ramy dla emisji stablecoinów płatniczych, audytów i wymogów rezerwowych. Równocześnie Ustawa o Klarowności Rynku Aktywów Cyfrowych, która została przyjęta przez Izbę Reprezentantów i oczekuje na zatwierdzenie przez Senat, może wpłynąć na ostateczne regulacje dotyczące stablecoinów. Ustawodawcy muszą pogodzić obie ustawy i przygotować przepisy wykonawcze w ciągu 180 dni. Obserwatorzy zauważają, że wszelkie modyfikacje podczas negocjacji mogą przekształcić ekosystem stablecoinów przed wydaniem wytycznych operacyjnych.
Potencjalny wpływ
Usunięcie Sekcji 16(d) mogłoby ograniczyć działalność depozytową podmiotów stabilnych posiadających licencje stanowe, wymagając oddzielnych zezwoleń na przekazy pieniężne i komplikując krajowe procesy wykupu. Zakaz programów yield dla posiadaczy stablecoinów przy jednoczesnym dopuszczeniu oprocentowanych rachunków depozytowych w tradycyjnych bankach mógłby skierować aktywność konsumentów z aktywów cyfrowych. List branżowy argumentował, że zachowanie tych funkcji zapewnia uczciwą konkurencję i wspiera cele inkluzji finansowej określone w pierwotnej intencji legislacyjnej.
Podsumowanie
W miarę jak liderzy senackiej komisji bankowej przygotowują się do sesji recenzji we wrześniu, emitenci stablecoinów oraz przedstawiciele bankowości spodziewają się nasilenia działań lobbingowych. Wynik tego procesu legislacyjnego zdecyduje o krajobrazie operacyjnym rynków stablecoinów w Stanach Zjednoczonych oraz wpłynie na dynamikę konkurencyjną między firmami z sektora aktywów cyfrowych a tradycyjnymi instytucjami finansowymi.
Komentarze (0)