Os presidentes da SEC sinalizam isenções de inovação de curto prazo para títulos tokenizados

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, discursou perante o Economic Club of Washington, afirmando que a SEC está"à beira" de emitir uma isenção de inovação para viabilizar a negociação limitada de valores securitizados on-chain dentro de um marco regulatório em conformidade. A isenção permitirá que participantes do mercado iniciem negociações de valores securitizados em pequena escala, enquanto a SEC finaliza a elaboração regulatória abrangente de longo prazo.

A isenção de inovação definirá critérios de elegibilidade, limites de negociação e obrigações de divulgação para instrumentos tokenizados. Ela se aplicará apenas a ativos que atendam a padrões especificados de custódia, auditoria e divulgação, garantindo que valores mobiliários tokenizados mantenham paridade com valores mobiliários tradicionais sob o Securities Act de 1933 e o Securities Exchange Act de 1934. O caminho reflete o esforço da SEC de reconciliar os mercados de ativos digitais com estruturas legais já estabelecidas.

Orientação prévia de março de 2026 introduziu uma taxonomia de tokens classificando ativos cripto em commodities digitais, itens de colecionador, ferramentas, stablecoins e valores mobiliários tokenizados. A isenção de inovação amplia essa taxonomia ao estabelecer uma proteção provisória (safe harbor) para transações de valores mobiliários tokenizados. Os participantes do mercado operarão sob alívio temporário, com a SEC monitorando a integridade do mercado, a proteção dos investidores e fatores de risco sistêmico durante a fase piloto.

A Comissária Hester Peirce tem apoiado alívios direcionados para a tokenização, enfatizando a necessidade de flexibilidade experimental sob supervisão regulatória. A isenção pendente representa uma mudança significativa de uma postura estritamente orientada à aplicação da lei para permitir inovação conforme as normas. Ela também avança objetivos mais amplos do Projeto Cripto, uma iniciativa da SEC lançada no início de 2026 para modernizar a regulamentação de ativos digitais.

A divulgação da isenção de inovação deve ocorrer nas próximas semanas, sujeita a revisões internas finais e consulta com a Casa Branca. Partes interessadas do setor antecipam que a isença acelerará o desenvolvimento institucional do mercado para valores mobiliários tokenizados e informará o desenho de regras permanentes que regem sistemas de negociação e liquidação baseados em blockchain.