ЛОНДОН — Инвесторы, стремящиеся к росту цены эфира, могут найти публичные казначейские компании более привлекательным вариантом, чем спотовые биржевые фонды (ETF), согласно стратегу Standard Chartered Джеффу Кендрику. В исследовательской записке, опубликованной в среду, Кендрик отметил, что мультипликаторы стоимости чистых активов (NAV) ведущих эфирных казначейских компаний снизились до уровня около одного, что делает их оценку более соответствующей базовым запасам ETH.
Казначейские компании, такие как BitMine Immersion Technologies и SharpLink Gaming, выпускают акции, представляющие прямые резервы, обеспеченные эфиром, при этом менеджеры регулярно отчитываются о балансе токенов. Мультипликатор NAV SharpLink достиг пика в 2,5 в начале этого года, подогреваемый спекулятивным интересом, но затем откатился до уровней около одной, по мере снижения волатильности рынка. Анализ Standard Chartered показывает, что эти компании, как и публичные технологические фирмы, предлагают как ценовую экспозицию, так и раскрытие корпоративного управления.
С июня казначейские компании и зарегистрированные в США спотовые ETH ETF накопили примерно 1,6 процента от общего оборота эфира, что составляет чуть менее 2 000 токенов у каждой стороны, согласно данным CoinDesk Research и отчетам ETF. Казначейские фирмы выигрывают от прямых ончейн-холдингов без структурной премии, которую маркетмейкеры ETF включают для покрытия операционных расходов и арбитражных спредов.
Кендрик сохранил целевую цену эфира на конец года на уровне $4 000, отметив, что нормализованные мультипликаторы NAV и растущая активность сети поддерживают аргументы в пользу холдингов токенов на балансе. Акции казначейских компаний также предлагают дополнительные преимущества капиталового рынка, включая потенциальное распределение дивидендов от наград за стейкинг и корпоративных доходов.
Однако инвесторам следует учитывать регуляторные аспекты: в отличие от ETF, казначейские компании работают по корпоративным уставам в нескольких юрисдикциях и подвержены требованиям к отчетности. Отчет Standard Chartered подчеркивает более широкий сдвиг в сторону новых инструментов, объединяющих криптоактивы и традиционные капитальные рынки, при этом казначейские компании становятся институциональной стратегией для доступа к росту ETH с управлением балансом активов.
Комментарии (0)