Evolucijo tokeniziranih delnic so ovirali razdrobljenost, regulatorjna negotovost in neprosojni operativni modeli. Depozitni certifikati (DR), zlasti ameriški depozitni certifikati (ADR), predstavljajo preverjen načrt za povezovanje globalnih vrednostnih trgov z reguliranimi okviri. Uporaba strukture ADR za tokenizirane delnice bi lahko rešila ključne izzive pri izdaji delnic na verigi blokov.
V okviru ADR reguliran skrbniški banko hrani osnovne delnice na ločenem, zaščitenem računu, ki ni predmet stečaja. Neodvisni depozitar izdaja tokenizirane certifikate, ki imetnikom zagotavljajo izvršljive pravice do ekonomskih koristi, vključno z dividendami in pravico do glasovanja. Ta model ohranja zaščito delničarjev in je skladen z zakoni o vrednostnih papirjih, ter ponuja jasno alternativo sintetičnim zavijalnim tokenom, ki pogosto nimajo izvršljivih zahtevkov in delujejo v izoliranih ekosistemih.
Pravna praksa podpira prilagoditev ADR za trge blokovnih verig. ADR so že več kot stoletje omogočali čezmejno trgovanje z delnicami, saj se usklajujejo z ameriškimi predpisi o vrednostnih papirjih ter izkoriščajo funkcije skrbništva in prenosnih agentov. Tokenizirani ADR bi združili poravnavo v realnem času na javnih blokovnih verigah z regulatorno strogo tradicionalne finančne infrastrukture, kar bi omogočilo širšo udeležbo institucij in malih vlagateljev.
Operativno tokenizirani ADR poenostavljajo korporativne ukrepe in vodenje evidenc z uporabo pametnih pogodb za avtomatizirano izplačevanje dividend in pooblastil za glasovanje. Regulativna skladnost je lahko vgrajena v pogodbe tokeniziranih certifikatov, ki izvajajo preverjanja ustreznosti imetnikov, preprečevanje pranja denarja in omejitve prenosov. Takšen pristop uravnoteži inovacije z zaščito vlagateljev ter spodbuja zaupanje in sprejemanje.
Uvajanje tokenizacije v slogu ADR bi lahko sprostilo pomembne učinkovite kapitalske trge, skrajšalo čas poravnave s dni na sekunde in znižalo operativne stroške. Korporativni izdajatelji pridobijo dostop do globalne baze vlagateljev brez odstopanja nadzora nad izdajo delnic ali regulativnim nadzorom. Udeleženci na trgu koristijo večji likvidnosti in preglednosti, pri čemer podatki na verigi blokov izboljšujejo tržni nadzor in upravljanje tveganj.
Medtem ko se zgodba o tokenizaciji razvija, bi morali deležniki dati prednost modelom, ki so usklajeni z obstoječimi regulativnimi okviri. Prilagoditev strukture ADR za tokenizirane delnice ponuja razširljivo, pravno trdno podlago za sodobne kapitalske trge, ki povezujejo TradFi in DeFi ter hkrati ohranjajo varovalke, ki so temelj zaupanja vlagateljev.
(0)