Ethena Labs 的 USDe 穩定幣在發行僅 500 天內，總鎖倉價值（TVL）突破 100 億美元，達成歷史性里程碑。這一快速增長超越了歷史上所有主要穩定幣，凸顯了受監管變革推動的資本流動轉變。
此增長加速與 2025 年 7 月 18 日通過的《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》（GENIUS 法案）同步。該法案禁止受聯邦監管的穩定幣發行者向持有人支付利息，促使風險趨避資金通過去中心化金融保險庫和自動化市場策略尋求收益。
OUT 協議數據顯示，USDe 持有人越來越多地將資產投入生息的 DeFi 工具，利用創新流動性挖礦計劃和算法利息架構。治理代幣 ENA 在過去一個月內價格增幅超過 100%，反映出對協議控制權需求的提升。
市場參與者認為 USDe 的增長是收益套利、積極社群激勵及強大細分市場合作的結合。據報導，機構賬戶在 TVL 中的佔比不斷上升，對沖基金和資產管理人為尋求優化回報而多元化穩定幣持倉。
儘管面臨監管不確定性和智能合約審計風險等挑戰，Ethena Labs 通過定期第三方評估及與頂尖審計機構合作，維持安全標準。協議治理委員會計劃引入跨鏈穩定幣整合及強化抵押品選項，以保持增長勢頭。
隨著 USDe 鞏固其頂級穩定幣地位，DeFi 利益相關者期待競爭對手協議能否複製其增長軌跡，以及隨著行業快速演進可能出現的新監管調整。
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