日圓套息交易平倉
一年前，日本改變貨幣政策立場，令日圓對套息交易策略的吸引力下降，比特幣價格急跌至49,000美元。投資者曾在歷史低利率下借入日圓，購買收益較高的資產，包括比特幣。該交易反轉引發風險市場資金迅速外流，比特幣在數天內跌去近30%的價值。
宏觀表現
自那次拋售後，比特幣表現優於傳統資產類別。標普500指數大約上升了24%，黃金漲幅近40%。相比之下，比特幣自八月低點反彈逾130%，主要受機構採納增加和監管明朗度提升推動。該數字資產與風險市場的相關性已演變，減少了對短期宏觀波動的敏感度。
持有者分佈
來自Glassnode的鏈上分析顯示，持有7至10年的幣現在佔總供應的超過8%，較2024年8月翻倍。持有6至12個月的投資者比例從8%擴大到15%，反映中期投資者的重新流入。累積行為支持了長期持有者基礎增長，為價格韌性提供支撐的論點。
債券收益率動態
過去一年全球債券收益率上升，美國10年期國債收益率由3.7%升至4.2%。英國和日本的收益率也出現類似上升，促使風險資產重新定價。比特幣的非對稱回報特性吸引了對收益敏感的投資者，定位為潛在的通脹對沖替代資產。
未來展望
交易員和分析師正在評估比特幣能否在不斷變化的貨幣政策周期中保持動力。關鍵水平包括上方的118,000美元和支撐位105,000美元。長期持有者的持續累積及ETF資金流動數據可能影響短期趨勢。若突破120,000美元，可能預示傳統金融更廣泛採用的新階段。
主要摘要
- 一年前日圓套息交易平倉令比特幣跌至49,000美元，為130%反彈奠定基礎。
- 長期持有者供應比例翻倍至超過8%，顯示信心增強。
- 債券收益率上升擴大了投資者對比特幣作為風險資產及通脹對沖的興趣。
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