2024年9月26日，去中心化金融先驱迈克尔·叶戈罗夫推出了Yield Basis，这是一种新型协议，旨在链上比特币收益生成，同时解决自动做市商（AMM）结构中固有的无常损失难题。该协议的首次发布包括三个限制性流动性池，每个池的总存款限额为100万美元，以控制早期风险并促进有序增长。
Yield Basis通过将流动性提供者的回报与价格偏离风险解耦，重新设计了AMM模型。奖励分配不再任意发放代币，而是与实现的仓位收益直接相关，协调了流动性相关方与协议长期目标之间的激励关系。这一创新旨在确保比特币流动性的深度，同时在市场波动期间保护价值。
Yield Basis的治理采用投票托管代币经济机制，称为veYB，要求持有人锁定Yield Basis（YB）代币一定期限，方可获得投票权和手续费分配。手续费以包裹比特币或Curve的crvUSD稳定币计收，为长期参与者提供多元化收益选择，强化协议费用的可持续经济性。
Yield Basis背后有一笔在2025年初获得的500万美元战略投资，用于协议开发、安全审计及社区激励计划。此次发布通过Legion和Kraken联合启动平台协调，给予合资格参与者优先购买代币和参与治理的机会。
比特币有限的链上收益框架历来表现不及中心化借贷替代方案，年化收益率通常低于1%。Yield Basis旨在通过无无常损失机制扩大收益机会，同时保护资本，潜在地架起寻求合规DeFi敞口的专业资产管理者与原生链上收益聚合器之间的桥梁。
展望比特币之外，叶戈罗夫表示Yield Basis架构可扩展至其他代币化资产类别，包括以太坊、现实世界资产和合成证券。此模块化框架或将成为未来DeFi创新的基础层，融合资本效率、风险缓释与治理完整性。
Yield Basis的引入标志着无权限收益协议演进中的战略里程碑，展示了精细化代币经济与治理模型如何解决长期存在的去中心化权衡，同时推动机构对链上固定收益替代方案的兴趣增长。
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