代币化股票的发展受到碎片化、监管不确定性和不透明操作模式的阻碍。存托凭证（DRs），特别是美国存托凭证（ADRs），代表了连接全球证券市场与受监管框架的成熟蓝图。将ADR结构应用于代币化股份，可解决链上股票发行的关键挑战。
在ADR框架下，受监管的托管银行将基础股份存放在隔离且破产隔离的账户中。独立存托机构发行代币化凭证，赋予持有人包括股息和投票在内的经济利益的可执行权利。该模型保护股东权益，符合证券法规定，提供了合成包装代币所缺乏的可执行权利和防止孤立生态系统运作的清晰替代方案。
法律先例支持将ADRs调整应用于区块链市场。ADRs通过符合美国证券法规并利用托管和过户代理功能，促进了跨境股票交易已逾百年。代币化ADRs将结合公众区块链上的实时结算与传统金融基础设施的监管严谨，使机构和零售投资者的参与更为广泛。
在操作上，代币化ADRs简化了公司行动和记录管理，利用智能合约实现自动股息分配和代理投票。代币化凭证合约中可内嵌合规要求，强制持有人资格、反洗钱检查和转让限制。这种方法在促进创新的同时保障投资者权益，增强信任与采纳。
采用ADR风格的代币化能够释放显著的资本市场效率，将结算时间从数天缩短至数秒，降低运营成本。企业发行人无需放弃对股票发行或监管监督的控制，即可接触全球投资者基础。市场参与者则从提升的流动性和透明度中获益，链上数据增强了市场监控和风险管理。
随着代币化进程推进，利益相关者应优先采用与现有监管框架相符的模型。调整ADR结构以适应代币化股票，为现代资本市场提供了可扩展、合法合规的基础，桥接传统金融与去中心化金融，同时维护支撑投资者信心的保障措施。
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