Ethena Labs 的 USDe 稳定币在推出仅 500 天内，总锁定价值（TVL）突破 100 亿美元，达成了历史性里程碑。这一快速增长超过了历史上所有主要稳定币，凸显了由监管变化驱动的资本流动转变。
这种加速增长与 2025 年 7 月 18 日《美国稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS 法案）的颁布同步。该法律禁止联邦监管的稳定币发行方向持有者支付利息，促使风险规避型资本通过去中心化金融（DeFi）保险库和自动化市场策略寻求收益。
OUT 协议数据显示，USDe 持有者越来越多地将资产投入生息的 DeFi 工具，利用创新的流动性挖矿计划和算法利息框架。治理代币 ENA 在过去一个月内价格涨幅超过 100%，反映了对协议控制权需求的提升。
市场参与者将 USDe 的增长归因于收益套利、积极的社区激励和强劲的细分市场合作。机构账户据报道在 TVL 中所占份额逐渐增加，对冲基金和资产管理者在寻求优化回报的过程中多元化了稳定币敞口。
尽管面临监管不确定性和智能合约审计风险等挑战，Ethena Labs 通过定期的第三方评估和与领先审计公司的合作，维持了安全标准。协议治理委员会计划推出跨链稳定币整合和增强的抵押品选项，以保持发展势头。
随着 USDe 巩固其顶级稳定币地位，DeFi 利益相关者期待竞争协议是否能复制其增长轨迹，以及针对该行业快速发展可能出现的新的监管调整。
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