Coinbase Institutional 的每月展望指出，潜在的山寨币季节可能于九月开始，主要由三大驱动因素推动：比特币主导地位下降、市场流动性增强以及投资者风险偏好上升。
第一个因素，比特币市场主导地位，指的是比特币在整个加密市场总市值中的份额。今年早些时候达到顶峰后，比特币主导地位出现收缩迹象，历史上这通常会引发资金流向替代代币。
第二，主要交易所的流动性条件有所改善，买卖差价缩小，订单簿更为深厚。更高的流动性减少了大额订单的交易摩擦，使蓝筹山寨币更容易被机构投资者接受。
第三，情绪动态显示，随着宏观经济波动缓解，投资者更愿意追求高贝塔资产。在波动性受控的情况下，投资者可能寻求超越比特币相对温和收益的回报。
由Coinbase全球研究主管准备的报告将这一转变视为周期性变化。在以往周期中，大市值山寨币如以太坊和Solana在市场反弹中领先，随后势头扩展到小市值代币。
虽然报告未预测具体代币的表现，但强调了由市场稳定的信心和多元化敞口需求驱动的风险曲线下的轮动模式。
今年以来表现显示，比特币上涨27.2%，主要山寨币表现更佳：以太坊 +37.9%，瑞波币 +49%。若历史规律延续，这些代币可能在山寨币季节的初期阶段继续获得超额收益。
建议投资者关注山寨币衍生品中的流动性指标、主导率和资金费率。这些指标的持续改善将支持市场领导权广泛转移的观点。
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