围绕联邦储备政策的辩论在杰克逊霍尔研讨会上愈演愈烈，尽管核心通胀仍高于目标，政治压力却在增加，要求大幅降息。出现了两种潜在路径。第一种，联储屈服于降息多达300个基点的呼声，向市场注入廉价流动性，可能导致核心个人消费支出（PCE）通胀率从2.8％飙升至2026年超过4％。这种情景可能使美元指数（DXY）跌破90，抹去自一月以来超过10％的价值，并重新点燃广泛的资产反弹，包括股票、黄金和加密货币。特别是比特币，随着实际利率变为深度负值和对央行独立性的信心减弱，可能会表现优异。
或者，如果联储维持政策利率不变以保持其机构信誉，通胀压力仍将因特朗普的“宏伟大法案”和现有关税而积聚。在这种缓慢燃烧的情景下，国债收益率可能在明年夏季上升至4.7％，反映市场定价的适度加息而非降息。美元将逐步走弱，通胀将上升至3.0％至3.2％，但不会出现剧烈飙升。即使在这种情况下，比特币仍可作为战略对冲，随着赤字扩大和财政不确定性增加，提供另一种价值储存手段。
分析师预测表明，比特币的走势可能取决于通胀的严峻程度。在快速降息、高通胀环境下，BTC可能经历类似以往周期的急剧抛物线式反弹，目标远高于当前历史新高。相反，在可控情景下，比特币的下一阶段走势可能更为平缓，预计将巩固在10万美元以上，同时机构兴趣加深。关键变量包括关税对投入价格的影响、联储关于利率指引的表态，以及财政刺激与债务服务成本的相互作用。最终，无论政策路径如何，比特币作为一种非主权资产且供应有限，使其成为对抗宏观经济风险的有力对冲和避风港，特别适合寻求超越传统市场和法定货币多元化的投资者。
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