2025年8月14日，美国加密货币公司加快了上市计划，利用市场估值回升和特朗普政府下的有利监管变化。全球加密市场总市值最近达到4.2万亿美元，重新点燃了投资者对数字资产企业股权的兴趣。由彼得·蒂尔支持的交易所运营商Bullish（BLSH.N）引领了一波浪潮，在纽约证券交易所首次公开募股中筹集了11.1亿美元，公司估值约为131.6亿美元。这次盛大的首秀凸显了一个更广泛的趋势，传统机构和风险投资支持者都在寻求通过公开市场实现流动性。
以USDC稳定币闻名的Circle（CRCL.N）在6月份创下了基准，其股价开盘后翻倍，使发行者估值约为180亿美元。此里程碑恰逢美国参议院通过GENIUS法案，该法案建立了稳定币的综合联邦框架。行业分析师将Circle的成功视为“绿灯”，激励其他加密实体追求公开上市。
市场观察人士指出，传统承销商和投资银行在2022年FTX崩溃后经历的低迷之后渴望重新参与，而该事件对数字资产发行施加了严格的尽职调查标准。目前的首次公开募股涵盖了交易所、稳定币发行商、托管服务提供商和区块链基础设施开发商。BitGo、Grayscale和Gemini的保密文件显示，这些公司可能会跟随Bullish和Circle上市，旨在利用新一轮零售和机构需求。
特殊目的收购公司（SPAC）仍然是另一条途径，若干较小的加密初创企业选择去SPAC交易以加快市场进入。支持者认为SPAC合并可以规避传统IPO相关的监管障碍，并提供更大的定价灵活性。然而，批评者警告说，SPAC估值可能与基本面大幅偏离，如果代币价格走势不佳，存在风险。
随着美国IPO管道的充实，关注点将转向上市后的表现以及上市加密公司在宏观经济不确定性中维持投资者信心的能力。银行家预计，如果股市情绪保持强劲，秋季将迎来新一轮发行，包括金融科技创新者和代币化平台。尽管美国加密IPO的复苏标志着行业的关键时刻，参与者也承认，更广泛的采用将取决于持续的监管明晰以及公司治理标准与区块链原生商业模式的切实一致。
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