ETF资金流向分歧
八月见证了机构配置的历史性转变：比特币现货交易所交易基金净流出7.51亿美元，而以太坊现货基金吸纳了39亿美元的新资金。这一逆转标志着自两个产品推出以来，比特币ETF首次失地，而以太坊基金则表现出强劲的认购。
链上信号与价格风险
链上指标凸显比特币的脆弱位置：Glassnode的最新分析显示，一个月和三个月钱包持有的代币余额已跌破成本基准水平，使短期投资者面临未实现的亏损。六个月持有者成本基准约为107,000美元的破位，可能引发连锁清算，向93,000至95,000美元的支撑区间回落，该区间为长期持有者最后的累积点。
预测市场看法
衍生品平台反映出谨慎情绪。预测市场目前赋予比特币在持续反弹至130,000美元前触及100,000美元的概率为65％，而年底达到150,000美元峰值的概率仅为24％。这些预期反映了对基于费用的ETF需求及更广泛宏观逆风的担忧。
以太坊的机构买盘
以太坊ETF的资金流入延续了12个月中10个月的认购走势，尽管近期波动剧烈，30天内价格仍上涨近25%。强劲的资金流入增强了ETH的相对强势，表明机构投资组合可能在比特币前景受限的情况下越来越偏好以太坊。
更广泛的市场动向
由于交易员定价预计联邦储备降息及政治不确定性，黄金攀升至多年高点附近。亚洲股指期货和日经225指数预计低开，受美国贸易法庭裁决及制造业数据喜忧参半影响。加密货币市场继续作为风险资产的风向标备受关注。
对美市时段的影响
ETF资金流向的转变凸显潜在的轮动叙事，机构管理者在两大加密资产间重新配置。随着九月展开，市场关注点将集中在ETF需求与价格走势的相关性，以及以太坊稳健的买盘能否持续增强其对比特币的相对强势。
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