比特幣突破119,000美元，機構需求與減半後稀缺性推動價格上漲
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比特幣首次自七月中旬創下紀錄以來，交易價格突破119,000美元，十二小時內漲幅達4.2%。交易所數據顯示，上一交易日美國現貨比特幣ETF淨流入4.25億美元，月內流入總額擴大至25億美元，超越六月總量。貝萊德旗下iShares基金領先，淨流入1.1億美元，富達和Bitwise分別增加9,400萬和7,100萬美元。挪威與阿拉伯聯合大公國的主權財富基金透過這些工具進行新一輪配置，強化機構參與度。 供應因素加劇此波漲勢。網絡數據顯示，自2024年4月減半以來，日均比特幣發行量約為450枚，較去年同期900枚減少一半。Glassnode報告稱，礦工庫存降至178萬枚，創七年新低，顯示市場上可供出售的比特幣減少。按最後一次鏈上移動價格估值的實現市值首次突破1兆美元，證明資本由休眠持有者轉向新買家。 宏觀條件亦提供支持。美歐初步貿易協議降低了美元避險需求，推動美元指數跌至100.4，提升對替代價值儲存工具的興趣。芝商所FedWatch工具將九月降息概率調降至68%，較上週74%下降，但年底可能放寬政策仍使實際利率維持接近零的歷史低位，有利於稀缺資產。 衍生品市場顯示多頭信心：BTC永續期貨未平倉合約增長9%至187億美元，資金費率年化維持約15%，顯示交易者願意支付費用維持多頭倉位。CoinGlass統計看多與看空比率達1.36，為五月以來最高。 波動性持續偏高。過去24小時主要交易所爆倉的槓桿空頭倉位超過1.29億美元，為七月十四日紀錄高點以來最大空頭清算。根據Deribit數據，期權市場對比特幣月底達到125,000美元的概率定價為28%，較週五的19%提升。 部分策略師提醒謹慎，指出30天MVRV比率達1.86，此水準歷史上常伴隨局部回調。摩根大通警告，需持續的ETF需求以抵消減半後發行量下降及算力價格壓縮下礦工拋售可能恢復的影響。 儘管如此，企業財務部門仍持續增持。策略控股公司(MSTR)確認額外購買780枚比特幣，持倉增至17,132枚。日本企業Metaplanet披露購買210枚，旨在對沖日圓貶值風險。 鏈上活動反映出樂觀情緒：活躍地址數升至142萬，創六個月新高，平均交易費用6.12美元，顯示使用頻繁但無嚴重擁堵。閃電網絡容量達6,991枚比特幣，反映第二層擴容以降低結算摩擦的持續進展。 綜合來看，機構需求提升、減半後供應收緊、宏觀環境利好及衍生品市場多頭布局共同推動比特幣突破119,000美元。市場參與者現正關注心理關口120,000美元的確認以及對7月14日歷史高點122,700美元的可能測試。
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