Deribit 上市的比特幣期權最新數據顯示，180 天隱含波動率偏斜——衡量價外看漲期權相對於看跌期權的溢價——已接近零，標誌著脫離了主導今年大部分時間的延續性看漲頭寸。此變化反映出對未來六個月以後比特幣價格的中性展望，暗示市場參與者正在對意外下行風險進行對沖，而非尋求非對稱的上漲暴露。歷史上，類似的重置通常先於重大趨勢反轉，強調監控偏斜動態作為長期情緒晴雨表的重要性。
BloFin 和 Amberdata 的市場分析師指出，多重宏觀因素促使情緒轉變。六月核心個人消費支出超出預期增長，而近期非農就業數據不佳，引發對持續通脹可能延緩聯準會降息的擔憂。來自新一輪貿易緊張與關稅措施的供應鏈壓力進一步增加不確定性，促使專業交易者尋求保護性看跌期權或減少看漲期權持倉。根據摩根大通研究，通脹預期上升可能使緊縮貨幣政策延續至 2025 年底，增加了比特幣等高貝塔資產的傳統風險資產流的複雜性。
在期權交易市場，結構化產品的活躍也影響了偏斜行為。覆蓋式買權策略在尋求收益的基金中廣受歡迎，這種策略通過在重要履約價上方拋售買權來產生權利金收入，從而抑制買權隱含波動率相對於賣權的表現。這種機械性的拋售壓力，結合風險厭惡型配置者的選擇性買入賣權，已使偏斜趨於中性。值得注意的是，遠月賣權未平倉合約本週激增 20%，表明三個月以後的下行保護需求上升。
現貨市場的技術指標也反映了期權市場的謹慎情緒。比特幣測試了約 112,000 美元的支撐位，為三個月低點，隨後在交投量混雜中反彈至約 114,000 美元。市場參與者指出，若宏觀逆風穩定，此類回調常提供買入良機。未來重要事件包括七月消費者價格指數和生產者價格指數的發布，以及即將公布的 ISM 非製造業 PMI，可能激發新一輪波動。交易者將密切關注這些數據，尋找聯準會政策走向的線索，以決定比特幣能否重拾持續上行動能，或在接下來數月面臨延長盤整。
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